Article Sidebar

Download
Download Article

Main Article Content

Abstract

This study analyzes the effect of capital structure and dividend policy on firm value with financial performance as a mediating variable in food and beverage sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2022–2024 period. The objective of this research is to examine both the direct and indirect effects among the variables. This study employs a quantitative research approach using secondary data obtained from 16 companies selected through purposive sampling. Data analysis was conducted using SmartPLS 4. The results indicate that capital structure does not have a direct effect on firm value but has a positive effect on financial performance. Dividend policy has a negative effect on firm value but does not affect financial performance. Financial performance has a positive and highly significant effect on firm value. Furthermore, financial performance fully mediates the relationship between capital structure and firm value but does not mediate the relationship between dividend policy and firm value. In conclusion, profitability plays a crucial role in enhancing firm value.

Keywords

Capital Structure Dividend Policy Financial Performance Firm Value Mediation Analysis

Article Details

Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

How to Cite
Zahrani, N., Ramlawati, R., & Jayadi, J. (2026). The Effect of Capital Structure and Dividend Policy on Firm Value: Financial Performance as a Mediator in Indonesian Food and Beverage Companies. Golden Ratio of Data in Summary, 6(3), 668–685. https://doi.org/10.52970/grdis.v6i3.2173
Download Citation
Endnote/Zotero/Mendeley (RIS)
BibTeX

References

  1. Adalia, D., & Sukoco, Y. D. (2024). Struktur modal dan nilai perusahaan serta dampak mediasi profitabilitas perusahaan makanan dan minuman Indonesia 2020–2022. Jurnal Bisnis Inovatif dan Digital, 1(3), 121–133. https://doi.org/10.61132/jubid.v1i3.251
  2. Anisa, N., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, kebijakan dividen, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(2), 626–640.
  3. Apriadi, R., & Setijaningsih, H. T. (2024). Pengaruh manajemen laba dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Ilmu Sosial, 3(1), 29–35.
  4. Arifin, L. L., Jannah, Q. N., & Anugrah, Y. D. Y. (2021). Struktur modal dalam perusahaan. Muhasabatuna, 3(2), 8. https://doi.org/10.54471/muhasabatuna.v3i2.1169
  5. Azzam, M., & Hemawan, F. (2025). Dividend policy in the perspective of agency theory: The role of earnings management, IOS, and solvency. Proceedings of 8th International Conference of Economic, Business and Government Challenges 2025, 8(1), 74–79.
  6. Cahyani, N. P. I., Putra, I. G. C., & Manuari, I. A. R. (2022). Pengaruh kebijakan dividen dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan dengan kinerja keuangan sebagai variabel mediasi. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 4(2), 339–354.
  7. Darwin, M., Mamondol, M. R., Sormin, S. A., Nurhayati, Y., Tambunan, H., Sylvia, D., Adnyana, I., Prasetiyo, B., Vianitati, P., & Gebang, A. A. (2021). Pengantar penelitian ilmiah. Metode Penelitian Pendekatan Kuantitatif, 3.
  8. Dawu, L. M. T., & Manane, D. R. (2020). Analysis of financial performance in Tirta Lontar Regional Water Company (PDAM) Kupang District. Jurnal Inspirasi Ekonomi, 2(3).
  9. Efendi, M. J., & Dewianawati, D. (2021). Manajemen keuangan. CV Bintang Semesta Media.
  10. Gusmiarni, & Mawar. (2024). Analisis pengaruh struktur modal, kebijakan dividen dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan: Studi kasus. Jurnal Akademi Akuntansi Indonesia Padang, 4(2), 208–230. https://doi.org/10.31933/wmndpm60
  11. Hair, J. F. (2021). Partial least squares structural equation modeling (PLS-SEM) using R. Springer.
  12. Hamzah, N. A. B., & Murdifin, I. (2025). Pengaruh profitabilitas dan solvabilitas terhadap nilai perusahaan: Industri makanan dan minuman yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI). Center of Economic Students Journal, 8(1), 325–339.
  13. Hanafi, M. M., & Halim, A. (2012). Analisis laporan keuangan (4th ed.). UPP STIM YKPN.
  14. Hasan, S., Elpisah, Sabtohadi, J., Abdullah, A., & Fachrurazi. (2022). Manajemen keuangan. Penerbit Widina.
  15. Hasanuddin, R., Musa, M. I., Amin, A. M., & Sahabuddin, R. (2023). The effect of profitability, liquidity, solvency and activities on the value of manufacturing companies in the food and beverage sub-sector listed on the IDX 2018–2022. Economics and Business Journal (ECBIS), 1(5), 699–708. https://doi.org/10.47353/ecbis.v1i5.85
  16. Hermawan, A., & Toni, N. (2021). Faktor dominan dalam pengukuran kinerja keuangan perusahaan.
  17. Hery. (2015). Analisis laporan keuangan. Media Pressindo.
  18. Inayah, Z. (2022). Analisis struktur modal, profitabilitas dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Manajemen Pendidikan dan Ilmu Sosial, 3(2), 788–795.
  19. Indrarini, S., & Sukartiningsih, L. L. (2022). Good corporate governance, kualitas laba dan nilai perusahaan. Literasi Nusantara Abadi.
  20. Inrawan, A. (2024). Dividend policy as moderator of firm value determinants. Ultima Management: Jurnal Ilmu Manajemen, 17(1), 104–129. https://doi.org/10.31937/manajemen.v17i1.4205
  21. Komputer, J. I., Jikem, M., Miswanto, M., Setiawan, A. Y., Santoso, A., Mispiyanti, & Wicaksono, R. (2022). Analisis pengaruh profitabilitas dan kebijakan. Jurnal Maksipreneur: Manajemen, Koperasi, dan Entrepreneurship, 4(2), 923–926.
  22. Kusumastuti, A., Khoiron, A. M., & Achmad, T. A. (2021). Metode penelitian kuantitatif. Deepublish.
  23. Machali, I. (2021). Metode penelitian kuantitatif: Panduan praktis merencanakan, melaksanakan, dan analisis dalam penelitian kuantitatif. Fakultas Ilmu Tarbiyah dan Keguruan Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga.
  24. Marridhani, A. R., & Amanah, L. (2020). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan: Studi empiris pada perusahaan property and real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 9(7), 1–17.
  25. Monica, O. E., Risty, I., & Harapan, U. P. (2025). Capital structure and firm value: A cross-country analysis of industrial companies. JIMEA: Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, dan Akuntansi), 9(1), 2927–2938.
  26. Nabila, D. T. (2023). Perusahaan terhadap struktur modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 12, 1–15.
  27. Nafisa, W., Akhyar, C., Marzuki, & Matriadi, F. (2023). The effect of capital structure, company size, profitability and dividend policy on the value of food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2017–2021 period. Journal of Accounting Research, Utility Finance and Digital Assets, 1(3), 223–232. https://doi.org/10.54443/jaruda.v1i3.43
  28. Putri, E. K. H., Indriani, E., Mariadi, Y., & Aprilia, H. (2022). Pengaruh struktur modal, likuiditas, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan di perusahaan manufaktur sub sektor perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2016–2020. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi, 2(4), 752–763.
  29. Putri, T. C., & Puspitasari, R. (2022). Pengaruh struktur modal, keputusan investasi, profitabilitas sebagai variabel intervening terhadap nilai perusahaan: Studi kasus perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018–2020.
  30. Putry, S. E., & Ratnasari, F. (2024). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan dan pertumbuhan penjualan terhadap kinerja keuangan. Jurnal Akuntansi Barelang, 9(1), 218–228.
  31. Rahmasari, F. N., & Widyawati, D. (2024). Pengaruh struktur modal, kinerja keuangan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 13(3), 1–20.
  32. Ramlawati, Serang, S., & Syahnur, M. H. (2022). Peran profitabilitas dalam memediasi faktor-faktor yang memengaruhi nilai perusahaan: Studi di perusahaan manufaktur sub sektor F&B. SEIKO: Journal of Management & Business, 5(1), 150–164.
  33. Refiana, D. S. (2024). Pengaruh pertumbuhan perusahaan, kebijakan dividen, dan struktur modal terhadap kinerja keuangan. Jurnal Kajian Akuntansi dan Auditing, 20(1), 1–12.
  34. Ridwan, S. R. P., Pramukti, A., Pelu, M. F. A. R., & Muslim, M. (2023). Financial performance on firm value with corporate social responsibility disclosure as moderating variable. Paradoks: Jurnal Ilmu Ekonomi, 6(2), 71–84.
  35. Riyanto, A. P., Mas, N., & Alfiana, A. (2025). Pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan kinerja keuangan sebagai variabel mediasi. RIGGS: Journal of Artificial Intelligence and Digital Business, 4(3), 7169–7176.
  36. Salmah, N. N. A., Valianti, R. M., & Anggraini, N. (2022). Pengaruh kebijakan dividen dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan yang terdaftar pada Jakarta Islamic Index. Jurnal Media Wahana Ekonomika, 19(3), 467. https://doi.org/10.31851/jmwe.v19i3.9470
  37. Sarwono, J. (2018). Metode penelitian kuantitatif dan kualitatif (2nd ed.).
  38. Sidiki, J. I. P., & Aritonang, R. D. P. (2025). Pengaruh kebijakan dividen, struktur modal, ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Governance, 6(1), 1–22. https://www.idx.co.id/
  39. Sion, P. (2024). A literature review: Teori sinyal dan keputusan investasi. JASS: Journal of Accounting for Sustainable Society, 6(2).
  40. Sugiyono. (2019). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D (D. Sutopo, Ed.). Alfabeta.
  41. Sulistyowati, T., Anwar, K., & Pardomuan, P. (2025). A systematic literature review on dividend policy. Journal Name Not Provided, 5(2), 338–364.
  42. Tarjo. (2019). Metode penelitian sistem 3x baca. Deepublish.
  43. Triyonowati. (2022). Manajemen keuangan 2 (lanjutan): Pembelajaran teori dan aplikasi suatu organisasi.
  44. Utama, A. N. B. (2020). Manajemen keuangan: Pengaruh faktor internal dan eksternal terhadap daya saing perusahaan. CV Literasi Nusantara Abadi.
  45. Utami, K. R. W., & Artini, L. G. S. (2024). Pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel intervening. Journal of Social and Economics Research, 6(1), 825–845. https://doi.org/10.54783/jser.v6i1.460
  46. Wijaya, A. (2019). Metode penelitian menggunakan SmartPLS 03.
  47. Zehro, F., Wahyuni, I., & Ariyantiningsih, F. (2025). Pengaruh struktur modal, kebijakan dividen dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan kinerja keuangan sebagai variabel intervening pada perusahaan perdagangan besar barang produksi yang terdaftar di BEI. Jurnal Mahasiswa Entrepreneurship (JME), 4(10), 2476–2493.

Similar Articles

<< < 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 > >> 

You may also start an advanced similarity search for this article.